12月19日，沪深两市震荡上行，CPO板块等AI链再度表现。截至11点00分，创业板人工智能ETF南方(159382.SZ)涨0.59%、通信ETF南方(159511.SZ)涨1.39%，新易盛涨3.04%。
长江证券认为，目前通信板块聚焦光通信与商业航天，光通信方面，光芯片作为AI光互联的核心环节持续供不应求，海外龙头产能扩张优先投向高毛利的200GEML产品，供需缺口短期难解；Scale-up光互连技术路径清晰化，OCS受益于AI集群规模化带来的交换机替代及稳定性需求，商业化提速，CPO方案通过可插拔光源设计加速渗透，预计2027-2028年渗透率有望突破40%；同时，AI集群扩张驱动光模块端口需求爆发，2026年全球光模块端口或达7000万以上，1.6T高端产品占比显著提升。商业航天方面，2025年底至2026年可回收火箭试验密集推进，技术突破将加速产业节奏；卫星通信核心环节如天线、电源等用量提升，具备抗产业链通缩属性。此外，液冷、空芯光纤等配套技术受益于算力高密度化趋势。此外，对于人工智能产业链来说，全球算力基建加速扩容，北美及国内头部云厂商资本开支维持高速增长，驱动算力需求持续释放。同时AI应用端商业化闭环加速形成，海外龙头营收呈指数级增长，国内企业借助政策红利与场景优势，在政务、金融、工业等领域加速渗透，开启规模化落地新阶段。中长期看，AI技术迭代与成本下行将催生更丰富的应用场景，叠加“十五五”规划政策赋能，国内AI产业有望与全球形成共振。
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